降息的事兒一拖再拖,美聯儲在害怕什麼?

2024-08-01 | 來源: 財經觀察 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

北京時間8月1日凌晨，美聯儲在貨幣政策委員會FOMC會後宣布，聯邦基金利率的目標區間仍為5.25%到5.50%。

這不僅是聯儲的FOMC投票委員連續第17次會議一致投票支持利率決策，也是始於2022年3月的本輪緊縮周期內，美聯儲已連續八次會議未加息。去年7月加息以來，聯儲一直將政策利率保持在二十余年來高位不變。

不過，在決議文本和隨後的記者發布會上，美聯儲主席鮑威爾為美聯儲9月降息進行了鋪墊，他表示正接近適合降息的時間點，但現在時候未到。

今年年初，市場普遍預期美聯儲將在3月開啟降息周期，然而直到目前美聯儲依然選擇按兵不動，下一次9月的美聯儲政策會議是美國大選前最後一次政策會議，也就是說鮑威爾將是否在大選前降息的懸念拖到了最後一刻，也引發了大量對於其是否因為政治因素才猶豫不決的質疑。

然而，鮑威爾的左右為難反而讓他在民主、共和兩黨中均不受待見，在大選前降息可能會激怒共和黨人和前總統特朗普，但擱置必要的降息可能有損經濟並惹惱民主黨人。

值得注意的是，美聯儲在大選年進行貨幣政策調整，甚至對貨幣政策大轉彎的情況屢見不鮮。盡管美聯儲和鮑威爾本人反復表示自己的決策和政治無關，但是依然有不少人認為鮑威爾遲遲拖著不降息有左右逢源，誰都不想得罪的考量。

衰退概率56%，美聯儲仍不降息

為應對40年不遇的高通脹，美聯儲從2022年3月到2023年7月連續11次加息，將聯邦基金利率目標區間推升至5.25%至5.5%之間，為23年來最高水平。過去一年間，美聯儲一直“按兵不動”，高利率對經濟活動的抑制作用已逐步顯現。

對於本次鮑威爾按兵不動，多數市場人士乃至美聯儲前官員都警告了風險。

雙線資本首席執行官、“新債王”岡拉克今日接受媒體采訪時表示，美聯儲“今天就應該降息”。

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岡拉克認為：“失業率升高、經濟增長放緩等數據表明經濟狀況不容樂觀。即將到來的大選不會受到降息的影響，美聯儲不應因政治因素而延誤降息決策。”

岡拉克的擔憂代表了很多市場人士的共識。

本次美聯儲加息周期中，美國2年期和10年期國債出現了收益率倒掛（短期債券收益率高於長期債券）現象，在持續時間和倒掛程度上均為歷史最大，而過去70年間，美國出現10次收益率倒掛，其中9次均最終發生了經濟衰退。紐約聯儲也預測，到2025年6月，美國陷入經濟衰退的概率高達56%。

除了收益率倒掛，美國另一個衰退指標“薩姆規則”正被華爾街被熱議，也折射了美國的經濟問題。

薩姆規則由經濟學家克勞迪婭·薩姆 (Claudia Sahm) 提出，認為當失業率三個月平均值比12個月最低值高出半個百分點時，經濟就陷入衰退。目前美國這個差值為0.43%，接近0.5%的觸發值。

一些美聯儲前官員日前呼吁美聯儲更快采取降息行動。紐約聯邦儲備銀行前行長比爾·達德利發表評論文章說，美聯儲應該在9月之前降息。“雖然通過降息來避免衰退可能已經太晚，但繼續拖延只會不必要地增加風險。”

美聯儲前副主席艾倫·布林德則表示，現在是降息的時候了。布林德指出，為期兩年的對抗通脹的斗爭已經結束，“經濟似乎正在降溫”。

美國企業研究所經濟學家德斯蒙德·拉赫曼認為，美聯儲應該在此次議息會議上降息，因為通脹已經接近2%的通脹目標，經濟正在放緩，而且勞動力市場不再過熱。“我的觀點是，這將又是一次美聯儲行動過慢且力度不足的情況。”